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8个月吸金4000亿，这是月报所创出的记录。这不仅惊呆了其他基金公司，也让银行出了一身冷汗。正所谓树大招风，余额宝的迅速走红，不仅招来了像央视证券资讯频道执行总编辑钮文新“吸血鬼”的形容，同时银行也欲联手绞杀对手。 近日有消息称，银行业协会对此召开相关研讨会，欲将把余额宝等货币基金所投资协议存款，取消提前支取不罚息的红利。这意味着，余额宝年化5%-6%的高收益率或将一去不返，这时的余额宝还能坚持多久？当收益率下降后，用户还能爱他多久？ 余额宝高收益的秘诀 余额宝对于业内人士来讲，其实是一个技术含量很低的产品。它的工作原理就是投资银行的协议存款（大额定期存款，但赎回期较短）。原因是，余额宝也应对个人用户实时赎回到账的需求，因此余额宝90%以上资产都投资于40天期限内的协议存款，以保证流动性需求。 据了解，余额宝背后的主要经营者是天弘基金。而天弘基金则余额宝高收益的关键。因为天弘基金存入银行的资金被称为是同业存款（银行与基金，保险等金融机构互为客户，互相为对方提供的融资），它目前的正处在高利率运行状态。据悉，目前同业存款的利率一个月在7.5%左右，而当前余额宝90%的资金投用于此类投资。 若按照余额宝目前4000亿规模计算，他90%的资金所获得收益约在270亿。同时，阿里将这些收益基本是全额发放给余额宝用户。因此，余额宝才能维持一个5%-6%的高收益。 此外，如此高收益背后还隐藏一项红利保障政策，就是银行间规定同业存款，当被提前赎回时不会因此被罚息。而余额宝的资金则也享有提前赎回不被罚息的红利。 银行反击，余额宝高收益或不在 余额宝8个月吸金4000亿，已经让各位小伙伴出了一身冷汗，不过就行业人士预计，未来余额宝或将增长至万亿规模。对此银行业界人士及金融领域专家学者认为，从维护公平竞争金融市场秩序出发，应将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，同时还要向央行上缴存款准备金。 因此，余额宝高收益的红利保障将消失。最直接体现是，若提前赎回资金，将会被罚息。而这部分损失将由余额宝自己承担。也就是说，余额宝自己掏腰包给用户付利息。此外，罚息和上缴存款准备金，还会限制余额宝的投资规模。 据悉，2013年央行存款准备金率为大型金融机构20%，中小型金融机构16.5%。目前，余额宝的规模约为4000亿元，以最少值计算，他的投资规模将减少660亿元，按年化收益率5%计算，将损失33亿元效益。 由此看来，若政策出台，余额宝的高收益或将维持不了多长时间。 行业压力下余额宝需转型才能长久 如果政策出台，余额宝就需要紧急转型。其转型的方向有央票，金融债券，或者是短期融资等这些流动性大且不承担违约风险的产品，不过这些产品的投资期限必须要在1年以内。这主要是保证个人用户实时赎回需要，以及保证投资多样化性。 但是以上投资市场的容积却太小，很难让规模已经超4000亿的余额宝“吃饱”。据业内分析机构得出的数据显示，目前1年期内的央票、金融债、短融这些具有流动性、又承担违约风险的投资标的有限，最多仅能支撑1万亿左右货币基金的规模。同时，市场上还有数百家货币基金，也在和余额宝争食，所以吃不饱是必然。 其实最重要的一点，国内的金融市场并非市场化。因此，余额宝相对于国有银行或者是其他商业银行来讲，缺少政策优势和支配市场资源的地位。就拿银行业协会商讨暂停前支取不罚息的红利一点，就能证明。而余额宝想通过量来推动国内金融市场化的做法，在短时间内是行不通的。 所以，余额宝不拿出新的产品（如向用户推出长期理财产品），或者是不及时转型，那么余额宝很有可能在今年走下坡路。 |
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